Author Archives: 發財橘子

我常用的選股策略系列之26~ 假外資大買超

昨天剛好跟同仁聊到今年的台股，我提到今年大環境變數可能比較多，去年可以跟著法人走，可以跟著外資走，可以跟著大戶走，今年可能恐怕只能跟著大股東走。

先前有跟大家陸陸續續介紹過關鍵券商，地緣券商，千張大戶等等可能是大股東動向的選股欄位，今天來跟大家分享另一個有不少人討論過，但總是披著一個神秘面紗的角度~假外資。

假外資源自於1999-2000年那一波多頭市場，有一些外資券商開始幫大股東，提供量身訂作的個股買權。

大股東只要付一筆權利金，就可以在特定期限後，以特定價位，買進其公司股票XX張。

這個生意對於那些看好公司前景、手上沒有太多現金部位，又想規避內線交易行使歸入權的大股東，是個好產品。

所以從那時候開始，就偶爾聽到有這類的交易被敲定。

要怎麼判斷呢？

通常外資跟大股東簽完約，為了避險，會開始買進該公司的股票。

所以如果我們發現，有些市值不大，外資根本不會寫報告的公司，竟然出現外資佔成交量頗大的買超，那麼就可能是這類的情況。

但隨著這二十年境外金融的風行，很多老板也開始把錢留在境外，外資的買超，未必就是這一類的選擇權交易，也有可能是大股東或特定合作對象的買盤。

因著觀察到這樣的「假外資」現象。

我寫了一個選股腳本，來挑出這樣的股票，這個腳本的條件如附圖。我挑的股票主要有幾個特徵：

董監持股不低

畢竟要跟外資有往來，大股東口袋也要有相對的財力

總市值不到外資會寫報告的水準

外資突然出現佔成交量一成以上的買超

投信也開始買超

附圖的參數是我自己偏愛的，好處是勝率夠高，總報酬率也很高（我停損停利都設10%），壞處是交易次數不多，過去五年才只有124次的進場訊號，平均一個月只有兩個訊號。

有興趣的朋友大家可以試試看自己再調參數或加其他過濾條件，不過要特別建議，投信買超這條件一定要放。如果不放，太多假的訊號。

以上是今天跟大家分享的，我每天會自動跑一遍的常用腳本。

祝大家都能挑到飆股！

我常用的選股策略系列之24~大股東站在買方

我先前有跟大家分享大股東站在買方這個腳本

value1=GetField("關鍵券商買賣超張數","D");
if GetField("內部人持股比例","M")
>GetField("內部人持股比例","M")[1]
or GetField("大戶持股比例","W",param := 1000)
>GetField("大戶持股比例","W",param := 1000)[1]+0.5
or value1>=500
then ret=1;
outputfield(1,GetField("內部人持股比例","M"),0,"內部人");
outputfield(2,GetField("內部人持股比例","M")[1],0,"前期內部人");
outputfield(3,value1,0,"關鍵券商");
outputfield(4,GetField("大戶持股比例","W",param := 1000),1,"千張大戶比例");
outputfield(5,GetField("大戶持股比例","W",param := 1000)[1],1,"前期千張大戶比例");

如果單純用這個腳本跑回測，停損停利都設10%

過去五年的勝率是58.8%

總交易次數是39284個

MDD是27%

這樣的數據，很難實戰應用

於是我開始試著加上其他的條件，附圖是我加的條件

我的想法是這樣的，大股東站買方有的不一定是看好，可能只是護盤，最好基本面是有好轉，所以我加上連續兩季毛利率成長這個條件，其次，大股東站買方，也要大家願意跟要大家願意跟，獲利最好曾經有過高光時刻，如果一直以來，獲利都很低，那麼大家可能就沒有太大興趣，所以我就再加上近五年至少一年EPS超過3元這個條件

除了願意跟之外，最好是真的有在跟，所以再加上一條外資近一日買超佔成交量一成以上的條件

其他週漲幅及月漲幅訂上限是避免去追高，成交量訂下限是考量到流動性的問題

這個修改後的腳本，有興趣的朋友可以回測看看

同樣的條件，勝率有拉到66%

MDD也降低到19%

過去五年的總報酬遠遠打敗大盤

這已經接近可以實戰的目標了

不過總交易次數過去五年有700次

顯然還有往下降的空間

以上把我修改選股策略的思考方式舉例說明

有興趣的朋友可以試著從您對市場的觀察

修改成更令人滿意的策略

我常用的選股策略系列之25~即將進入季節性旺季

時序進到年底，在這種年度交替的時節，我總愛去找那些每年這時節都會上漲的股票，再從裡頭找到值得作交易的個股，今天來跟大家介紹的，就是這樣的選股策略

這個策略的概念是去找過去每年這時候月K線都比前一期上漲的股票

我用的腳本如下

array:m1[10](0);
variable:x(0),count(0);
count=0;
for x=1 to 10
begin
m1[x]=(close[12*x-1]-close[12*x]);
if m1[x]>0
then count=count+1;
end;
if count>=9
then ret=1;
outputfield(1,count,0,"符合的次數");

這是用一個陣列，算出過去十年，每年這時候的月線收盤價是不是比上個月的收盤價上漲，如果是的話，就加一，最後如果過去十年裡有九年以上都是如此，那就符合這個腳本的要求條件

我的想法是，如果過去十年，在這時節，有九成以上的機率，其月K線都會上漲，那麼就有可能當中有些季節性的因素在裡頭，如果是平常月份出現這種情況，最有可能是即將進入營收的旺季

如果是年底出現這種情況，有可能是旺季在年底，或是年底常有的集團或法人作帳專用標的，那如果是年初出現這種情況，有一種可能就是公司習慣在每年年初發表未來一年的展望，而過往這個展望都有帶給股價激勵的作用

基於這樣的考量，除了這個腳本之外，我再加上

近2日主力買超>2000 這個條件

因為這種有可能發表樂觀展望的時節，如果主力也買超一定張數，就有可能是這個月表現亮眼的標的

我把這個股本拿去回測，停損停利都用7%，勝率接近6成，長期下來總報酬是可以打敗大盤，MDD也還可接受，有興趣的朋友可以再加以改良成自己的季節性交易策略

我常用的選股策略系列之23~低本益比的定存股

今年很流行存股，有些朋友問說有沒有可以把存股勝率提的更高的選股法？

我來跟大家介紹一個我一直有在使用的選股法，用這個方法存股，勝率接近四戰三勝，不過使用上有一些需要特別注意的地方。

這個選股法的概念是，去尋找近一個月跌幅超過兩成，但用最近一季獲利去推估的本益比夠低，累計營收年增率還是有一定的增幅，且外資開始買超，另外就是最好近五年獲利能達到一定的水準。

這樣挑出來的股票，很可能都是因為消息面而出現重挫，一旦外資開始買超，代表跌到這裡法人可能就有興趣要抄底了。

具體的選股條件請參考附圖，這裡用到的腳本，是我常跟大家介紹的，用最近四季的營業利益當估算基礎去計算本益比：

input:peuplimit(15,"預估本益比上限");
value3= summation(GetField("營業利益","Q"),4); //單位百萬;
value4= GetField("最新股本");//單位億;
value5= value3/(value4*10);//每股預估EPS
if value5>0 and close/value5<=peuplimit
then ret=1;

大家可以回測看看，這個策略在過去五年，如果停損停利都設10%，其勝率還蠻高的，而且失敗的個股中，有不少停損後其實離長線底部區也不遠，如果用來當定時定額的起始點也還蠻合適。

不過這個策略有一個很大的bug，它會挑到那些基本面到頂點，股價在長期高原區的個股。

像是附圖的華夏及今年的航運股就出現好多次太早抄底的情況，大家在使用上可以再想個方法把這些個股再過濾掉。

以上是今天跟大家介紹的選股法，這個選股法如果是針對非景氣循環股，是還蠻有參考價值的

我常用的選股策略系列之22~大跌時籌碼在集中且投信有參加

近來股市受國際盤影響，不少個股都出現修正

我想趁這時機，跟大家介紹一個我一直在用的抄底選股法，這個方法蠻神奇的，勝率很高，但每年能出的訊號不是很多，但長期下來，累計報酬率還蠻驚人的，適合比較喜歡逆市抄底的朋友

這個選股策略挑的股票要符合下面幾個條件

一，過去40個交易日跌了超過25%

二，最近20天也跌了超過5%

三，但最近20天買進的券商分公司家數愈來愈少,但賣出的券商分公司家數愈來愈多，代表籌碼開始被集中到特定買家手裡

四，最近一個交易日投信買超合計佔成交量1%以上

前三個條件我是寫成腳本，腳本如下

input:period(20);
value1=GetField("分公司賣出家數")[1];
value2=GetField("分公司買進家數")[1];
if linearregslope(value1,period)>0
//賣出的家數愈來愈多
and linearregslope(value2,period)<0
//買進的家數愈來愈少
and close*1.05<close[period]
//但這段期間股價在跌
and close*1.25<close[40]
//波段跌幅夠大
then ret=1;

最後一個條件則是直接從XQ 選股中心的敘述式裡加進來

這個選股法是去挑股價在下跌，但籌碼開始有人默默收，而且是收到連投信也參加進來，這往往代表下檔有人在守，最近一個比較經典的例子是聯詠，大家可以參考一下附圖

如果覺得40天要跌25%太嚴，或是覺得計算主力收集的時間不必拉到20天那麼長，各位也可以自行調整這幾個參數再回測看看

行情不好，我會多多介紹抄底的選股策略，希望用不到，但如果真的出現比較大的修正，至少我們有工具可以勇於抄底，就像這個腳本裡默默收集的主力

我常用的選股策略系列之21~~盈餘穩定且低本益比的個股

最近這盤常有個股出現激烈的下跌，當股價在短期內出現比較大幅度的下跌時，我通常都會使用以下這個選股策略來選股

這個策略包括五個條件：

這家公司連續五年EPS都大於1.5元，代表這家公司至少都還能保持一定的獲利能力

本益比低於10，代表股價已經跌到長線持股者可能會有興趣的價位

連續5年股利合計都大於1元，代表這家公司能產生穩定的自由現金流，就算被套了還能透過每年配股利來攤低成本

月營收年增率大於0，代表這家公司的本業還能維持在成長的市道中

近20日跌幅大於20%，代表這檔股票最近的跌幅有在加速趕底的現象

這五個條件透過XQ選股中心都可以直接引用，不用再寫腳本，有興趣的朋友可以回測看看，勝率與績效都不差

我們透過回測報告的交易分析可以發現，這個策略平常不會有訊號，只有在整體股價有明顯修正後才會有比較多的訊號，但這種腳本最大的麻煩是，你可能是在接一支往下掉的刀，因為它的股價未必就在本益比跌到十以下就止跌，附圖是矽創今年九月及十月出的兩個訊號：

第一次小反彈後就又破底

第二次進場後也是小套後才能獲利出場

所以這個策略雖然有很高的勝率，但出訊號後的佈單作法及停損機制都還有很大的研究空間，有興趣的朋友可以再進一步的研究

台股投資怪傑之38 尋找股價引爆點的價值型操盤人

今天來跟大家介紹的這位怪傑，也是投信基金經理人出身的好手，當年他在業界時，績效就都長期維持在蠻前面的，他是我後來參股一家投信時認識的朋友，但他跟我的操作風格截然不同，我參股的投信因為沒有大金控作靠山，需要以績效取勝，所以在操作上以中小型飆股為主，目標是在短期內就創造最大的資金報酬，也因此，週轉率非常高。

他當年是在通路很強的金控底下當基金經理人，金控的高管主要來自通路，所以他非常注意downside risk

因為在任何情況下，只要客戶賠的多一點，他在這家金控就很難存活下去

但雖然如此，他的長期績效一直保持的很好，是當年我非常想要拉來我參股投信的一位好手

因為我實在很少踫到downside risk控制的這麼好，但績效該表現時又不會輸給同業的操盤人

這些年他單飛

獨自一人負責一個私募基金，這檔基金是屬於比較保守穩健型，他說他的績效主要是靠績效回撤幅度比別人小而創造出來的，由於這陣子行情不好，所以我想找那些在空頭市場都還能有不錯表現的經理人，第一個就想到他,果然他提出了蠻多我覺得很有意思的觀點，我把他的操作方法，條列如下

一，先尋找下檔有限的公司

他說每家公司都有一條馬其諾防線，這條線就是股價到了這個價位，老板會覺得委屈，而長期投資者會流口水的價位

這個價位怎麼算出來呢? 不同的派別有不同的方法

他舉市場非常有名的Michael Murphy為例

這位老兄是把每股營收+1.5*每股淨值+（最近四季的常續性每股盈餘*三年平均盈餘成長率)*⅓

然後把這個值再除以3

Michael Murphy這個公式裡包含了公司業務的規模大小，獲利能力，成長力及公司的老底，從這四個角度來計算一家公司的馬其諾防線，是還蠻有道理的

但他說台灣電子股居多，那些毛三道士的股票，每股營收都很高，所以用這個公式算出來的價位都偏高

另外台灣有些資產股，計算每股淨值時也要把帳外資產算進去

所以在計算這條馬其諾防線時，不同型態的公司，應該要有不同的算法，上面那個公式，比較適合那些業績導向毛利還ok的產業股

但從營收，獲利，淨值，成長率這幾個方向來計算是基本的結構

二，尋找股價的引爆點

算出每檔股票的馬其諾防線之後，他會去計算目前的股價跟這個防線價位的差異，主要是看折價的比率，他說折價率當然是愈大愈好，股價距離公司老板心目中的價位愈低愈好，讓長期投資人口水流的愈多愈好

但他說，只要折價幅度超過一定的比重之後，其實折價大的股票未必就是他要進場的標的

接下來他會去尋找股價的引爆點

所謂的股價的引爆點，有非常多種

有的時候是公司辦了法說會，讓法人知道了公司未來的成長情況可能超過市場預期，有的時候是即將公佈的月營收會嚇大家一跳，有的時候是即將進入旺季，有的時候是代工的新產品正式大出貨，他說，任何所有可能引發市場各種勢力進場追價的情況，都是所謂的股價引爆點

他說他的工作就是把折價高的個股列出來，一檔一檔的去研究可能的股價引爆點，然後在引爆點發生前進場，或者是一引爆就勇於追高

會不會誤判？

當然會，特別是在空頭市場，但因為這些都是折價高的，所以就算誤判了，再往下跌，大股東及長期投資者的買盤就會進來，所以downside risk在可以忍受的範圍

三，如何決定出場點

他說他的作法是看有沒有新的標的符合折價且出現股價引爆點，如果有，就加進投資組合中，同時會獲利了結目前股價離馬其諾防線最遠的幾檔個股

特別是那些大股東也站在賣方的個股

我讓他舉例子，他舉的例子是仁寶

他說仁寶這家公司過去那麼多年，一年本業大約是賺100億，但它的研發費用從一年不到100億一直增加到去年達到150億代表這家公司有持續加大研發的能量

從營收面來看，它的代工業務從一年7000-8000億也成長到上兆

以它440億的股本，一年本業賺100億，每年一股大約賺2元左右，然後它的每股淨值是23元

營收又穩定成長，所以根據上面的公式，他認為仁寶的馬其諾防線是在20元左右

只要股價跌到20元以下，就是所謂的折價

空頭市場這家公司的股本大，有機會出現較大幅度的折價

如果是多頭市場，跌到20元以下的downside risk就算低了

我問他說，這樣的操作方法會不會miss 掉很多熱門股？

他說很多熱門股最早也是冷門股

如果在這些個股冷門的時候就算出他們的base line

然後在折價時有放進觀察名單中，等到股價引爆點來時，反而會勇於追高

但這樣會不會挑不中市場人氣很旺的公司，像台積電這種?

他說的確會比較難挑到大家都一直在留意的股票，因為太多人留意就很難跌到離合理價位太遠

但現在台股有1700多檔，要挑到那些離合理價位很遠的股票，其實還是挑得到，他覺得最難的還是如可判斷股價引爆點

這位高手他的作法我覺得蠻合適我們一般投資人學習

因為法人圈出來的操盤人，常被認為以往績效好是因為有內線

但他這套決策流程，其實根本就不用靠內線

這點他也說，現在他是一個人的江湖，目前這檔私募基金就他一個人在操作

但如何算出公司的馬其諾防線及股價引爆點，則是我輩永不休止的練習

祝大家今天操作順利

可能是顯示的文字是「寶(2324) 週線圖 2021/09/13 開22.75 高 23.50 低 22.70 收 23.40s 元 42780é +0.60 (+2.63%) 30.00 29.00 28.00 27.00 26.00 25.00 24.00 23.00 21.00 19.00 17.00 16.00 15.00 」的圖像

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更多股市怪傑系列文章

https://pse.is/3nyzg4

我常用的選股策略系列之20~長期不受青睞但最近一日投信買超的個股

我師父當年曾跟我們說，反常必有妖，像是長期沒有成交量的股票開始有量，大盤下跌時創波段新高的個股，明明是淡季營收卻創歷史新高的公司，這些都是反常必有妖的例證，我根據這樣的思維，寫過蠻多的選股策略，今天就來跟大家分享一個很簡單但勝率蠻高的概念，這個概念是，如果一檔長期無人青睞且股價下滑的個股，竟然有投信會買進，應算就算是典型的反常必有妖

這個選股策略不用寫程式，在 #XQ選股中心用選股條件就可以組出來，選股條件我放在附圖，這個策略的概念就是去找那些近一個月股價有明顯修正，且投信持股不多但開始買進的個股

有興趣的朋友可以回測看看，我的停損停利都是放10%

不過我有發現，這個策略在多頭市場找轉機股還蠻有用，勝率一直以來也都蠻高的，但如果是比較觀望的市場氣氛下，績效就平平

像是最近半年就只有11個交易訊號，而且其中有七個是會虧錢，其中光91-App就出了三次訊號，三次都虧錢，華擎，兆利與振曜這種根正苗紅的電子股，就獲利出場，所以還是得先扣掉一些市場追捧力道會相對弱的股票，以上是今天跟大家分享的反常必有妖的概念

以及用這個概念設計出來的選股策略

祝大家今天操作順利！

我常用的選股策略系列之19~ 跌深的績優股近日主力買超

每個人的投資風格不一樣，有人喜歡抄底，有人喜歡追強勢股，我個人非常喜歡找那些股價近期表現不好的好公司，因為公司跟運動員一樣，總是有狀況好的時候，也會有低潮的時候，低潮可能是因為季節性因素，可能是消息面有些噪音，也有可能就是純粹漲多了回檔，基於這樣的觀察，我寫了一個選股策略，專門去找那些跌深但近四季還有一定獲利的公司，這些公司要符合估值合理，營收未衰退且近幾日主力買超明顯等條件

我寫的選股策略所有的條件如附圖

其中的跌深績優股的腳本如下：

input:n1(3,"每股稅後淨利最低標準");

value1=GetField("每股稅後淨利(元)","Q");

value2=summation(value1,4);

//算出近四季EPS總和

if value2>=n1

//近四季EPS總和要大於三元

and close*1.3<close[39]

//近四十個交易日股價要下跌三成以上

then ret=1;

這個策略回測的勝率蠻高，但出訊號的頻率不高，近一個月來符合條件的股票是宏碁，台橡跟廣華-KY，有興趣的朋友可以參考這樣的概念，再發展出自己覺得最威的抄底策略

我師父常說，行情是跌出來的，祝大家今天操作順利

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我常用的選股策略系列之18~ 主力與代操共襄盛舉的股票

在這個系列之14 我分享了投信跟主力共襄盛舉的中小型股類以的概念，我也寫了一個代操與主力共襄盛舉的中小型股

我寫的腳本如下

value1=getField("主力買賣超張數", "D");

value2=getField("綜合前十大券商買賣超張數", "D");

value3=GetField("投信持股比例");

value4=GetField("股本(億)","D");

input: plus(500,"主力比代操多買超的張數");

input: plus1(500,"代操買超張數下限");

input: ratio(20,"代操+主力買超佔成交量比例下限");

if value3<5

//投信持股比例不到5%

and value1>value2+plus

//主力買超張數大於代操買超張數超過下限

and value2>plus1

//代操買超大於下限

and value4<50

//股本小於50億

and (value1+value2)/volume>=ratio/100

//主力買超與代操買超合計大於成交量一定比例

and volume>1500

//成交量大於1500張

then ret=1;

這個腳本的概念一樣是去找那些投信原本持股比例不高，但近一日不管主力跟代操資金都同步買超的股票，由於代操資金也會算在主力買超中，所以必須主力買超大於代操資金買超才算兩個勢力一起進場。

大家可以把腳本複製後再自己調一下參數或加過濾條件，這樣的概念在多頭市場表現還算不錯，不過要比較小心的是不要押到已經漲幅太大的股票，所以我加了一個週漲幅小於7%的條件。

以上是今天分享的選股策略祝大家操作順利

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